2024年，高端裝備制造領域有哪些投資機會值得重點關注呢？

2023年，受益于機械和汽車穩增長政策加快落地見效，裝備制造業加速恢復，電氣機械、汽車等行業保持高景氣度。雖國內消費需求復蘇乏力，但出口拉動作用顯著。

2023年1-10月，裝備制造業增加值增速超過6%，高于規上工業平均水平，對規上工業增長貢獻率達45.1%。新能源汽車產銷兩旺，太陽能電池、服務機器人、集成電路產品產量同比分別增長62.8%、59.1%、34.5%。

2023年細分行業增加值同比增長（%）

2024年，受益于政策加碼固定資產投資帶動，預計我國裝備制造業有望呈現平穩增長態勢，全年工業增加值增速預計在7%-10%。其中，新能源汽車、電氣機械等行業將延續快速發展，工程機械、工業機器人、工業母機、軌道交通等行業將實現恢復發展，成為裝備制造業新的增長點。

01新能源汽車、風電、船舶等細分領域將延續高景氣度

新能源汽車滲透率將與智能網聯汽車普及率融合提升。2024年，全球汽車大國均已步入新能源汽車快速發展期，海外競爭對手逐漸完成傳統燃油車向新能源賽道轉型，民族品牌與海外品牌競爭將愈發激烈。我國新能源汽車將逐步進入平穩增長期，逐漸由增量市場轉向存量市場，新能源滲透率進一步提升至35%-40%。

2013-2023年新能源汽車產銷情況

風電裝機有望高景氣度延續，“雙海”有望成為行業發展的重要牽引力。隨著大型風光基地建設加快推進，我國風電行業保持平穩較快增長態勢。截至2023年9月底，全國風電裝機容量達4億千瓦，同比增長15%。

從國內風電發展看，陸上風電發展有望受益于風電場升級改造；海上風電有望受益于軍事、航道等方面問題的逐步解決，以及新一批競配、核準項目的釋放。從海外看，我國風電產業在自身成本優勢及優質供應能力基礎下，有望迎來出海加速發展的窗口期。預計2024年我國風電行業持續高速增長，裝機規模有望突破5.4億千瓦，增速約18%。

船舶市場份額保持全球領先，將加快綠色船舶、智能船舶發展。受益于全球市場持續回暖、“雙碳”戰略持續推進，預期2024年我國船舶工業將保持全球領先優勢，國內外市場對散貨船、集裝箱船等需求將持續增長，新造船市場需求迅速轉向綠色船舶、智能船舶。同時，需警惕市場競爭激烈、地緣政治風險、匯率波動等不確定因素，可能給我國船舶工業帶來一定挑戰。

02機器人應用廣度深度將持續拓展

人形機器人+AI的行業趨勢已漸行漸近，小米、優必選、宇樹科技、達闥、追覓等多家科技企業布局人形機器人，產業化步伐將不斷加快。

據IFR發布的《2023世界機器人報告》數據顯示，2022年我國工業機器人裝機量29萬套，同比增長5%，占全球裝機量的比重為52%。工業機器人應用領域已覆蓋65個行業大類、206個行業中類，在汽車、電子、機械等領域應用更加廣泛，在新能源汽車、鋰電池、光伏等新興行業應用快速拓展。

據國家統計局數據顯示，服務機器人產量快速增長，2023年1-10月累計增長21.7%，9月、10月同比增長分別為63.1%、59.1%,預計2024年依然保持高速增長態勢。

2023年各月服務機器人產量

國內機器人產業鏈的機會，重點關注三個板塊：

1減速機

減速機是影響機器人性能的核心精密零部件，機器人對減速器的要求包括抗沖擊性、長壽命、低振動、高剛度、高精度、高效率、輕巧緊湊等，一般使用諧波減速器（用于輕載）和RV減速器（用于重載）。

近年來，國內生產工業機器人減速器的企業數量逐漸增多，且技術在逐步提升，部分廠商已經實現量產并逐步推向市場，在精密減速器國產化的道路上進步明顯。2022年諧波減速機國內龍頭公司的市占率為24.72%，RV減速器國內龍頭的市場份額為15.08%，均排名第二，持續擠占外資龍頭市場份額。

假設人形機器人從工業級別產品發展到消費品級別的產品，在10萬臺、50萬臺和100萬臺這三種銷量假設下（預計未來10年內），減速機的市場空間增量分別為31億元、125億元和175億元，其中第三種情況下，175億元市場中75億元為諧波減速機。人形機器人將給減速機帶來需求空間增長。

2伺服

伺服電機通過實時的負反饋信號來實現更精密的控制，在精度方面優于步進電機，在工業機器人、鋰電和光伏制造等領域得到廣泛應用。國產公司近年來增長較快，國產伺服份額已經達到20%以上。

3傳感器

傳感器是機器人的必要零部件，其可以將必要的外部信息以及自身狀態信息傳遞給機器人的控制系統，從而為機器人的決策提供必要的條件。機器人的環境感知能力依賴于對于環境信息的采集，因此更智能的機器人需要很多傳感器。

目前國內在視覺傳感器方面發展較快，國內龍頭市占率達到17%，排名第二，而位移傳感器等其他傳感器國產份額仍較低，未來仍有很大發展空間。

03工程機械行業有望迎來新一輪上升期

工信部等七部門推出《機械行業穩增長工作方案(2023-2024年)》，對工程機械行業固鏈強鏈，鞏固產業發展勢頭。基建和房地產政策不斷優化，多地政府陸續出臺“認房不認貸”政策，工程機械需求有望增加。一帶一路加速推動和我國工程機械企業在國際市場的競爭力不斷增強，出口保持強勁增長勢頭，2023年前三季度，累計出口371.13億美元，同比增長13.9%，一定程度對沖內銷下滑風險。

工程機械部分上市公司2023年前三季度業績匯總

2023年1-10月，挖掘機累計內銷74871臺，同比-43.0%，累計出口88525臺，同比-1.04%，挖掘機銷售受地產拖累仍下滑明顯，出口前高后低，也低于預期。但展望2024年，隨著各項政策的利好以及出口的不斷增長，工程機械行業有望迎來新一輪上行周期。

除挖掘機等傳統工程機械板塊，叉車板塊也值得重點關注。2023年中國叉車內銷景氣度持續改善，2023年1-8月中國叉車行業內銷合計51.43萬臺；出口景氣度持續向好，1-8月中國叉車行業出口合計26.18萬臺，景氣度明顯優于挖掘機。

04智能物流裝備將保持高速增長

得益于中國電子商務、快遞物流、工業制造等各大下游行業的崛起，以及機械制造、傳感定位等技術的成熟，智能物流裝備市場規模在近十年實現飛速發展。2023年中國智能物流裝備市場規模達到1003.9億元，同比增長16.1%。

智能物流裝備部分上市公司2023年前三季度業績匯總

智能物流裝備作為企業智能化升級的優選項，近年來覆蓋率不斷提升。根據2023年度智能制造示范工廠名單統計，智能倉儲應用場景覆蓋率高達63.2%。在示范工廠和電商物流的帶動下，預計2024年智能物流裝備將進一步向社會各領域滲透，市場規模將達1110億元

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